百强集团 | “广汇宝信汽车”2021年中期业绩公告

8月23日，百强汽车经销商集团广汇宝信汽车集团有限公司（以下简称“广汇宝信汽车”）公布了截至二零二一年六月三十日止（报告期）的综合业绩。

集团特征

广汇宝信汽车，旗下拥有10个豪华及超豪华的汽车品牌组合（宝马（含MINI）、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪、凯迪拉克、阿尔法罗密欧、保时捷、劳斯莱斯及玛莎拉蒂），截止至本期公告日期，集团共拥有111家4S店，业务主要集中在华东区域，并以华东区域为轴心，向华北、华中、华南、东北及西北等其他区域扩张，截止至目前，已覆盖了中国大部分区域的豪华及超豪华汽车主流市场。

业绩概况

公报显示，广汇宝信汽车2021年上半年新车销量为55,139台，较2020年同期上升30.2%；营业收入为人民币19,891百万元，较2020年同期上升36.2%；综合毛利润为人民币1,23,1.1百万元，较2020年上半年同期增幅为31.4%；综合毛利率为6.2%。广汇宝信汽车积极拓展汽车衍生业务，在2021年上半年实现了衍生业务收入人民币5.569亿元，同比增长31.9%。

广汇宝信汽车2021年上半年净利润为人民币388.9百万元，净利率为2.0%，较2020年同期上升347.9个百分点。归属母公司净利润人民币393.1百万元，较2020年同期上升324.1%。

2021年上半年广汇宝信汽车的年化净资产收益率为8.8%，较2020年上半年同期有所上升。中国汽车流通协会公布的数据显示，2020年度百强经销商集团的净资产收益率均值为12.8%，广汇宝信汽车2021上半年的年化净资产收益率低于2020年百强经销商集团的均值水平。

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。广汇宝信汽车2021年上半年销售净利率和总资产周转率较2020年同期均有所上升。

盈利能力

2021上半年，随着新冠疫情影响的逐渐消退，在利好政策的带动下，我国乘用车销售市场已逐步恢复至正常水准，特别是随着消费升级，以及受疫情压制的汽车需求最终得以释放，豪华汽车品牌消费市场呈现出强劲增长态势，广汇宝信汽车的销售规模也得到了恢复性增长，集团持续加强对宝马及捷豹路虎等重点豪华汽车品牌的高效管控，通过持续加强库存管控及新车毛利率的调整，广汇宝信汽车取得了较为满意的成绩。

从费用管控上分析，2021年上半年广汇宝信三大费用均有所下降。

资产管理能力

汽车经销商的重资产特质，使高融资需求变成业务常态。经销商通过抵押车辆生产合格证的方式去银行融资，将杠杆资金用作日常经营和进货，如何利用有限的资金加快车辆的流转、提高资金利用率、提升运营效率对经销商的经营起到关键作用。因此，行业内通常用资产周转率、存货周转率来衡量企业的资产管理能力，辅以应收账款周转率和应付账款周转率来衡量企业的资产管理质量。资产周转率=销售收入/总资产。

公报显示，2021年上半年广汇宝信汽车的年化总资产周转率为1.45次，与2020年同期相比有所上升。年化存货周转率为10.54次，高于2020年同期水平。

权益乘数

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2021年上半年广汇宝信汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.08和67.5%，较2020年同期有所降低。

未来展望及策略

豪华车中的新能源车型增速高于豪华车整体市场增速，豪华车消费群体已开始逐步接受新能源车型，政府也颁布了一系列促进新能源汽车的利好政策，包括《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。广汇宝信汽车将在传承传统豪华品牌新能源车型的营销和服务的同时，抓紧布局新能源服务产业链，以适应未来汽车行业新的发展趋势。

未来，广汇宝信汽车将一如既往依托自身的核心资源及优势，持续推进数字化变革之路，通过数字化工具与业务共同联动，有效发挥数字化营销、运营、资料分析等多元化的协作优势，为业务赋能，实现企业整体经营能力的提升，最终打造成互联、高效及专业的数字化汽车服务生态圈。